青岛澄润国际贸易有限公司

现在的位置: 主页 > 企业简介 > 文章列表

文章正文

杨帆:反思救市四大教训|东华莱佛士

作者:青岛澄润国际贸易有限公司 来源:wwww.usabcc.com 发布时间:2015-11-04 11:05:53
杨帆:<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">反思</a>救市<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">四大</a><a href="http://www.luotian.in" target="_blank">教</a>训

  (编按:在10月28日的3aacb30f044823a4fefb169e111b4f1d股市行为与市场规则讨会上,著名经济学家杨帆反思了救市的四大教训,认为第一,领导人救市态度必须要坚决。第二,救市只能是一次,只要下决心救,就不能让股市跌破救市时的点位。第三,救市就是行政干预,应直接暂停股指期货,暂停IPO等一揽子措施。第四,应令发一门,而不是令发多门,不同部门发出不同指令。

  2015年中国股灾我看的比较严重,dfeb9c8227880f890cb9553d2894c832键是突发,大家完全没有思想许一个危机以后一串危机就开始了。

  救市肯定应该,没什么可讨的。我是说想救就不能是这个办法。要么就别救,跌到1000点,自己就起来了,或者在起不来,股市就别要了,以后中国不搞股市也行。邓小平早就说了,搞股市就是试试,搞得好就搞,不行就关门。

  第一,高层领导必须态度坚决。1998年朱熔基总在2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b纸上讲坚决支持58b143d984843ade579285e3b689a615救市,人民币坚决不贬值,说了好多次。这次高层一直就没有讲。

  第二,救市只能是一次,只要政府下决心救,就不能让跌破救市时的点位。银行拿钱买,我到现在都没看着“提供无7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5流动性”这个话,有这个话吗?没这么干。买了以后再考虑这些股票怎么分,分给谁,或股市好了卖掉,那是以后的事。

  或者干脆休市一个月也行,什么时候信心好了什么时候恢复。1c7e080dbf98fcb83528896e73e5080c半公司自己停牌,搞这个干嘛呢?突发危机,把股市关一个月门,没有什么了不起。

  证券公司自愿拿钱,明明是政府命令的,干脆命令就完了,自愿拿钱还得开会,拨钱到帐,一拖一个礼拜,又好多点跌下去。

  宣布保险资金入市,那是什么时候的事?今年也入不了市。保险公司希望跌到2000点以下入。各省市社保基金,除山东其他没到帐。

  3400点必须救,如不救,基金公司4e38e02f67e543e25772526a4762c20d,70-80%基民要赎回,基金必须卖股票,但股票每天跌停板,根本卖不出去。基金公司要是拒绝赎回,基民游行、砸,政府就怕这个。不得不救主要是因为这,先对付赎回。

  不救怎么办呢?真跌到2500,上市公司的股质押,还有五花八门各入市资金,全要出106eeb6cc6562009e06a9ca6ce3cd8dc题,包括外汇和银行。

  湖南搞融资的小老版,说杨老师,我把股票卖了,换了几十万的美元。礼拜五、礼拜六、礼拜日三天开始换美元。这件事央行很清楚,再拖一个礼拜,老百姓排队到银行门口,把人民币换美元,还了得吗?所以救市是迫不得已,不得不救。

  救,就得像个样子。

  股市第二波又跌一把,全是傻人进去。国家套住一亿,是银行证券公司的,再过几年涨上来可以卖。或把股票转给社保基金,就等于他们入市。

  5933976101c6f468ec48397d4570a675打击大家信心的是第二波又跌,第二把又套住一把。

  第二把大跌,是投机资本作祟,利做空往下砸,逼得政府抓人。最早的时候就应该做,是在家安全层面上统一指挥。

  击非典,特别危险,三个月就过去了。本来晚了一个礼拜,北京市五百万农民道14a9cde92d181fe25544c66f976974c7跑了,胡温用国际惯例,宣布隔离。问题是五百万民工都跑回山区了,那边用传统资源,整个民兵都461c45a511712f14600193303bb7fbc5起来,发车、发红箍,截所有回去的人,下车不让回家,到宾馆里住,白吃白喝,一待一个月。传统资源用的还挺好,要不然非典蔓延到农村都没法救。当时那个危机比股市危机大多了,但是就搞成了。

  银行接用帐户在救市点位买,先不管以后怎么处理,绝不能跌破3500点。谁拿钱?央行直拿钱干,我称为中国QE。先把股票买到央行再说,以后谁想要谁要,再配。把整个股票转给社保基金,就算社保基金入市。得这么干。

  还得社保基金自己开会?他们帐户还没有呢,说的都是第二年的事。

  第一次托市没有托住,这次救市是失败了。

  我认为失败的标准就是,决定入市那一点就是底线,只要跌破,救市失败。上来一回,又被做空的干掉。

  一开始在救市的时候,就应把股指期货先停了,以后就不用抓人。是暂停。什么时候恢复?什么时候股市恢复信心,什么时候再说,暂停就行了。不敢用行政手段停,最后抓那么多人,究竟哪个更狠?哪个更厉害?错过时机,最后不得已。

  不懂期货。第二更糟糕,到了不可收拾的时候,才把做空停了,但是又不说,让e42224d06d2024599a539ce55945b509易所出很多规矩,这个不行,那个不行,实际就不让做空了。但他又不说。暂停就完了。

  一开始就应该是一揽子措施,非常强硬。

  马上宣布暂停IPO。到底宣布了没有?我也不楚。

  令发多门,股市稍微好一点又说要启动。你就别说了,只要出了事,一年半载的很难恢复。

  历史上从2240跌到998点的时候就是这样,国有股减持,政府一说就跌,好容易说不减持,又涨。稍微好一点又说减持,一直折腾四年,跌到998年。

  有了那回经历,这回我特怕政府发言。结果稍微一好,又说我们不管了,又跌一把。大家没有信心了,现在不死也不活,跟休市有什么区别?大家也不敢买了,也不敢卖,最后大家都不做了,和股市关门也没有区别。

  这些软的措施,把股市搞死。发这么多货币,怎么回收?套你五年,以后再把你放出来,套几年是几年。政府无所谓。

  在中国要想搞股市,必须从中国实情出发,就是要保障中小股民利益,股指期货做多做空都一样,也没有必要一定要干嘛。

  上次胡锦涛上任第二年,6400点,涨的很快,跌的很快,没有这么大振动,它是慢慢跌的。这回我也是5000点要出,我一个朋友特别相信新领导,保证股市至少到6400之上。本来想第一步就是到6400,第二步再往上涨,肯定特乐观。那次6400点,中国没有开股指期货。

  这次也2c50fb01fe659b26f727fcace42d2ab3必要。六年熊市跌了75%,也该牛市了,谁发明,又配资,又融资融券,又2442b579b2ac294dbfe616599d70a8d9期货,机构才能干,一般股民哪懂这个?不搞这个,中国现在股市至少过6400点。

  搞所谓金融创新,来一套大不懂的东西暴涨,所有钱都进去了。既然进去了,后面就不能硬砸。可以加速大盘股上市,开始做的不错,大盘股上市就跌,经过几次也不跌了。

  每周第三个星期五是股指交割日,一到那空头就出来说要跌,后来也不跌了。

  证监会查配资,马上就跌,其他基础都变成中性的了,不形成利空。大盘股上市,推行注册制,是好办法

  一看涨快了,在高点着急往下打,被做空利用。

  第一次打压是决策层策划的。他们认为,1:5杠杆要连续打下去1000点,20%,计,可以让1:2以上的配资盘亏本退出,保证20%的基本优先配资,可以全身而退。这主要是银行的钱,要保证这部分优先收益不亏损。

  这完全是计划经济的思维,中国乡村之声,以为自己可以控制。实际没想到把80%配资打掉以后,根本收拾不住。

  在这个时候让做空的人第二次袭击,连优先盘也保障不了。逼的不能不救。跟什么倾向没关系,真是危机到头,迫在眉睫。决策层开始就不应引入这些乱七八糟,后来救市的时候就是惊慌无措、犹豫。

  这次后遗症有多大?现在看不准。

  本来在这之前大家很乐观,设计五年以后中国GDP超过美国,股市总规模也超过美国,预期很乐观,

  已经走到这个地步,就加速大盘股上市,不去清查配资有什么关系呢?GDP涨6%,股市总盘子每年涨10%,五年之后赶上国。这时候有像样的股票市场,国际上有几大评估机构,其中一个已把A股列入指数了。那四个跟着来,外资跟着来。当时形势非常好,就是错误用了这些东西,股市涨的过快了,也不至于后来搞成这样。

  控制市场应该顺势而为。大盘股上市,就涨的慢,当时认为是慢牛,都是计划经济的想法。决策层认为能控制得。

  清查配置要慢慢来。这些钱哪都是投机,原来在房地产,现在房地产不涨了,跑到股市也正常,来就来吧,到5200也不高,还没有达到6400。就是快了点,大盘股上市就可以了。

  5月份上了就跌,第二个月又上一个大的,就不跌了,市逐步就习惯了。监a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db应该公开宣布,每月两天,比如1号,15号,两次上市个1000亿人民币,就不构成利空,顺势而为,可以平稳实现大盘股上市,包括注册制。不是挺好吗?股市了就高了,把要做的改革都实行了。那么多的国企都要改革,都要上市,股市不好什么也上不去,没有必要把它打下来。既然已经涨了,就没有必要把它打下来,因为你打了,那些投机资本肯定借力打,一块往下打。

  我在1998年总结了香5bc5e86dea0ba803b841395b34ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a125988061b437市。借香港回归的机会炒到天,该跌了,但董建华还加速土地投入,盖房子,想把香港股市压下来。其实当时不用他管,你不打,他自己就会跌下来。只要到7月2号,投机资本马上跑。在那之政府还往下打,我当年看过。

  我当时就坚决主张救市,看到董建华的错误,这次我们还是这样,涨的快自动就会跌,为什么非要清场外配资?没有必要。多上几个大盘股自然就下来了,总盘子上去,中国股市还是健康发展。

  现在搞成这样。我看一两年信心都上不来,政府也不好好总结一下,什么时候做反思?

  我就说到这吧,反正我的觉很不好。

  (杨帆为社科院经济所研究员,狐财经独家稿件,转载请注明来源)





也许您也喜欢:
COPYRIGHT © 2015 青岛澄润国际贸易有限公司 ALL RIGHTS RESERVED.

网站地图 技术支持:肥猫科技
精彩专题:网站建设
购买本站友情链接、项目合作请联系客服QQ:2500-38-100